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战略整合 是个伪命题

文章来源:本站原创 | 发布时间:2011-12-28 | 文字大小:【】【】【】 | 浏览量:3626

【本文导读】企业并购重组后,要进行“战略整合”吗? 在企业并购重组发生之前,并购双方是个彼此独立的企业,双方都拥有各自的战略。并购重组完成之后,诞生的新企业只能有一个战略而不能有多个,故这个新企业要重新制订战略。制订新战略的过程,并不是简单地把本来企业双方的战略进行叠加,也不是把并购企业的战略强加给被并购企业,更不是所谓的“战略整合”。

文章颁发于《中国机电工业》2月刊

企业并购重组后,要进行“战略整合”吗? 在企业并购重组发生之前,并购双方是个彼此独立的企业,双方都拥有各自的战略。并购重组完成之后,诞生的新企业只能有一个战略而不能有多个,故这个新企业要重新制订战略。制订新战略的过程,并不是简单地把本来企业双方的战略进行叠加,也不是把并购企业的战略强加给被并购企业,更不是所谓的“战略整合”。

其实,“战略整合”这种表述并不准确。因为只有两个战略主体,才涉及到战略整合问题,而被并购企业已经失去了战略主体的地位,就谈不上战略整合了。实际上,企业并购重组首先要选择好投资方式,是进行“战略投资”还是“财政投资”?其次,再制订一个适合企业的新战略。 并购重组——投资方式选择 投资一般分为财政投资和战略投资两种。财政投资就是向一个项目或是十大正规彩票平台注入资金以实现入股控股,财政投资者更注重短期的获利,对企业的持久成长则不怎么关心。战略投资就是向所看好的项目或十大正规彩票平台提供十大正规彩票平台内部治理机制的转变,战略投资者试图从企业的长远成长中获利,投资期限一般比力长,在投资的同时会带来一些先进的治理经验。 有的企业实行并购重组,本来是想做财政投资,分点成就行了,成果从“炒股人”变成了“股东”,把并购的企业变成了本身的财富,变成战略投资了,盲目地把“混乱化”等同于“多元化”。

企业并购重组是选择战略投资还是财政投资的投资方式,要按照并购企业的战略目标和被并购企业的实际情况来决定。 例如,2001年,在中铝IPO(上市)时,为了和中铝在广西合作一些项目,美铝和中铝签署了合资成立苹果铝业的备忘录,共同执行氧化铝、电解铝的产能扩建计划及各分担50%的成本开支。美铝作为战略投资者撑持中铝进入成本市场,这种战略投资有点联盟的意味,为中铝成立安靖根基起了不少作用。但6年后,美铝未能因此实现在中国的战略目标,发现本身已无法控制中铝,因而选择了退出,把资金重新配置到其他增值资产上去,最先对在中国的其他项目进行财政投资。2007年9月13日,美铝以每股17.34港元的价格,出售了其持有的8.842亿股中铝业H股,套现约153亿港元。扣除其1.37港元/股的成本,美铝账面净赚141亿港元,约相当于其2006年全年盈利的八成。 制订新战略——管控模式选择 实际上,企业在并购重组后制订新战略的过程,是个集团管控的问题。一个集团企业的战略体系是否完善、战略规划是否可行、战略执行是否到位,都直接关乎集团企业当下的治理运营与未来的前途命运。

集团企业的战略体系是集团管控体系中的主要组成部门,是接下来进行组织布局设计、责权体系构建和业绩评价体系建设等一系列治理行为和举措的主要前提。企业并购重组后制订新战略的过程,就是选择不同的管控模式的过程。 例如,国家电网的全资子十大正规彩票平台国网国际技术装备有限十大正规彩票平台收购平高集团、全资子十大正规彩票平台中国电力科学研究院收购许继集团,在收购这两家企业后国家电网就不成能再做战略整合了。因为平高集团和许继集团的战略主体地位已经不存在了,国家电网按照并购前制订的战略直接实施就可以了,这就是“运营控制型”、“战略控制型”和“财政控制型”三种管控模式中的“战略控制型”。 对于采用战略控制型管控模式的集团企业而言,其总部作为战略决策和投资决策中心,以追求集团企业总体战略控制和协同效应的培育为目标,治理方式通过战略规划和业务计划体系进行治理。母十大正规彩票平台除了在资产上对部属单位进行控制外,还负责集团的财政、资产运营和集团整体的战略规划,例如对部属单位的战略成长规划、企业资产运用、周全预算划拨、企业绩效治理和统一技术开发等。

各部属单位同时也要制订本身的业务战略规划,并提出达成规划目标所需投入的资源预算。总部负责审批部属企业的计划并给予有附加价值的建议,批准其预算,再交由部属企业执行。母十大正规彩票平台对部属单位的治理主要通过年度陈述或者季度陈述的形式来表示。 目前世界上大多数集团企业都采用或正在转向战略控制型管控模式。例如,壳牌石油集团为了保证集团整体利益的最大化,对各部属单位业务的相关性要求很高。壳牌石油集团总部并不大,通过战略控制型管控模式协调各子十大正规彩票平台之间的矛盾、平衡各企业间的资源需求等,将主要精力集中在综合平衡、提高集团综合效益上,实现了预期的战略协同目标。运用战略控制型管控模式的典型十大正规彩票平台还有英国石油、飞利浦等。 此外,企业还要搞清楚是“战略重组”还是“重组战略”。

按说企业应该是战略重组,先有战略,再进行重组,按照战略去实施并购。然而,现在很多企业是因为行政命令、拉郎配或者是机会导向而进行的并购,因此就变成了重组战略。 总之,企业并购重组后制订新战略的过程就是选择一种有效的管控模式,而不是简单地进行战略整合。战略整合是个伪命题。

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